万科2019年报分析

负债情况

截至报告期末，本集团有息负债合计 2,578.5 亿元，占总资产的比例为 14.9%。有息负债以中长期负债为主。有息负债中，短期借款和一年内到期的有息负债合计 938.9 亿元，占比为 36.4%；一年以上有息负债 1,639.7亿元，占比为 63.6%。

分融资对象来看，银行借款占比为 54.5%，应付债券占比为 24.1%，其他借款占比为 21.4%。分利率类型来看，有息负债中，固定利率负债占比 36.5%，浮动利率负债占比 63.5%。有抵押的有息负债 50.1亿元，占总体有息负债的 1.9%。分境内境外来看，境内负债占比 73.9%，境外负债占比 26.1%。人民币负债占比 74.1%，外币负债占比 25.9%。

• 净负债率（33.9%）= (有息负债 - 货币资金) / 净资产

对照合并资产负债表数据，短期负债 154 亿元，一年内到期的非流动负债 807 亿元，合计 961 亿元。中长期负债包括 长期借款 1143 亿元，应付债券 496 亿元，合计 1639 亿元。货币资金 1662 亿元，与年报披露数据大致相符。

负债利息支出

总利息支出约150亿元，其中资本化利息57亿元，资本化率为57/150=38%，在行业内属于很低的利息资本化率了。