估值的艺术读书笔记

利润

名称	公式
毛利润	销售收入 - 销售成本
经营利润（息税前利润 EBIT）	毛利润 - 销售费用 - 管理费用 - 折旧 - 研发费用
折旧摊销息税前利润 EBITDA	毛利润 - 销售费用 - 管理费用 - 研发费用
税前利润	经营利润 - 财务费用
净利润	税前利润 - 税务支出（所得税）

行业和企业分析

采用波特的五力分析模型对行业或企业进行SWOT分析（内部优势和劣势、外部的机会和威胁）。

• 竞争强度

  竞争强度可以用行业的经营利润率、净利润率、净资产收益率等指标予以量化。竞争强度大的行业，上述指标都不高。

• 潜在进入者的威胁

  高收益率会吸引新的竞争者的进入。市场是否存在进入的门槛，是抵御潜在进入者的关键。市场进入门槛的高低即护城河的宽度与深度。

• 供应商的要价能力

• 卖家（客户）的要价能力

• 替代品的威胁