招商银行2017半年报分析

几个疑问：

• 非息收入（手续费和）下降幅度较大

  按半年报披露是由于资本市场低迷，……等原因导致。但是其他银行非息收入增长较快！到底是什么原因？是由于招商银行净值型理财产品占比大导致的？

招商银行半年报披露：按权重法计算，一级资本充足率和资本充足率相比一季度、去年底以及去年同期均下降；按高级法计算，一级资本充足率、资本充足率均是上升的。¹ 由此，高级法节约资本的利器终于可以派上用场了。

分季度来看，2017Q1贷款利率为4.81%， Q2贷款利率为4.79%。与之相比，其他资产或负债类别的利率均呈上升趋势。根据招商银行业绩说明电话会议的解释：是由于加大向战略客户提供低息贷款拉低了贷款收益率。

按担保方式划分的不良贷款

保证贷款和抵押贷款的不良率仍高企，分别为5.45%和1.62%，且相比去年底呈上升趋势。

从资产结构来看，信用卡贷款和小微贷款增长较快。

业务分部 对公 VS 零售

从营收和利润来看，零售业务已经超过对公业务。

截至报告期末，本公司零售贷款总额较上年末增长10.63%，高于贷款总额的增幅；零售贷款总额占贷款总额的比重达51.43%，较上年末提高0.98 个百分点。

零售金融业务营业收入占本公司营业收入的51.46%，同比增加3.03 个百分点。

零售税前利润达269.11 亿元，占本公司业务条线税前利润的比重为57.17%；零售营业收入为547.33 亿元，占本公司营业收入的51.46%；成本收入比30.30%；零售非利息净收入同比增长1.12%，在零售营业收入中占比36.45%。

1. 2017年是招商银行实施新资本协议高级法的第三年，即并行期的最后一年。 ↩