老板电器2016年报浅读
年报浅分析是跟随雪球大V @唐朝 的一项打怪升级的修炼之旅。通过自己的分析研究，并与之与各位财务分析达人和投资专家的研究进行比对，找出自己的薄弱环节和前进方向。是一项高确定性的、高附加值的智力活动。
这几天，学习到了雪球大V @狮峰紫玉的三率选票（判定）法。三率主要是关注的利润表，对前几天从唐朝哪里学习的资产负债表分析也是一个很好的补充，就此一试。
资产负债结构
总体情况
总体印象：负债率不高（约为36%），供应链上议价能力强（经营性资产和经营性负债占比高），现金率充沛（现金类资产占比超过50%，有息负债为0）。
- 当前资产结构
在资产结构上，现金类资产占比超过一半，经营类30%，生产类资产不到15%。由此可以看出老板电器的竞争力。
- 各类资产演变历程
从资产结构的历史数量来看，现金+经营类资产的占比之和基本保持稳定，约占总资产7层多。但是现金类资产占比自2010年大幅增加以来，总体保持稳定。且最近占比呈上升趋势。
2016年，现金类资产增长48%以上，远远高于经营类和生产类资产增速。
从负债结构来看，负债占比为36%不到，其中经营性负债占比约为87%，有息负债为0。
利润表
长期三率情况
好生意：毛利率稳定在55%左右，且最近几年有上升趋势（原因？）。净利率自2008年以来持续提升，目前超过20%。（原因？）。营收10年复合增长率23%。厚雪、湿雪、长雪道
回报率
ROE、ROA、ROIC持续提升，均约30%。
估值
当前静态市盈率，动态市盈率