招商银行2017年年报分析
今天，大致翻了下招商银行 2017 年报，先主要记录下几个基本观察。一是从4季度看，净利差、净息差以及开始反转；二是资产质量进一步验证了拐点，不良双降，而且拨备计提力度仍大于资产质量好转速度，拨备率和拨贷率均大幅增长。目前招商银行研究的重点应该 从资产质量转变到资产规模和营收以及息差的跟踪上来。 四是信用卡业务发展良好，各项指标告诉增长。流通卡数增长 37.27%， 流通户数增长 25.86%；交易额增长 30.56%；贷款余额增长 20.10%；利息收入增长 22.44%；非息收入增长 31.75%。五是小微贷款 重回良性增长通道,占新增零售贷款比例较上年上升 30.86%。小微贷款平均利率浮动比例为 40.90%，消费贷款浮动比例为 55.71%。零售贷款客户数增长 47.38%。
其不利之处也有几个：一是强监管背景下，表外业务面临转型，中间业务收入下降；二是存款增长的可持续性。
资产负债分析
2017 年，招商银行资产增长 5.98%，负债增长 4.97%。负债增长要慢于资产。
资产
贷款和垫款占比 54.22%，投资占比 25.44%，同业约 8%，现金及存放央行约 10%。从过去一年的趋势来看，同业占比减少约 1%，减少的这部分都配置到贷款上去了。
从资产质量来看，已经明显好转并可持续,从 1.87% 下降到 1.61%。对公和零售贷款不良率均大幅下降，零售贷款占比 50.08% 已经超过对公贷款的 46.67%。招商银行放贷占比 23.38%，不良率 0.33%；信用卡贷款占比 13.78%，不良率 1.11%。
负债
负债结构中存款占比从 68.64% 上升到 69.90%，增长 1.26 个百分点。同业存款从 10.03% 下降到 7.55%，下降约 2.5 个百分点。向央行借款占比也增长约 1 个百分点。
存款中活期存款占比 62.84%，比 2016 年下降 0.10 个百分点。相比同业仍属于活期占比很高的。看到可喜的一面是对公活期存款占比上升约 1 个百分点；零售存款占比以及活期零售存款占比分别下降 0.86 和 1.11 个百分点。在今天的市场环境下，零售存款会越来越难：一是投资理财渠道的多元化，个人客户理财意识的觉醒；二是互联网金融公司日益抢占市场；三是居民加杠杆购房，负债加重，可支配收入降低。对公存款市场是近期以及将来存款争夺的主战场。这到底是同质化的市场呢？还是有银行通过自身粘性来锁定对公客户呢？ 平安银行也提出了类似的口号要加大对对公存款的争夺。
2017 年下半年，招商银行存款环比负增长（-1.88%），贷款环比增长 0.71%。受制于存款收缩，贷款规模也无法持续增长。据年报披露，2018 年招商银行自营存款计划新增 10.30%，自营贷款计划新增 11.30%，主动负债计划新增 5.20%。
税率
| 年份 | 税率 |
|---|---|
| 2017 | 22.10% |
| 2016 | 21% |
几个基本数据
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营收与规模
营业收入 2209 亿元，同比增长 5.33%；归属于本行股东净利润 701.5 亿元，同比 13%；年末钟资产 6.29 万亿元，同比 5.98%。
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客户数
零售客户数突破 1 亿户，公司客户数超过 157 万户；手机银行、掌上生活用户数过亿，去重后月活用户超过 4500 万户。
提出了公司愿景：以客户体验为核心目标，着力打造最佳客户体验银行，具体量化目标：努力在未来3年实现手机银行、掌上生活月活用户数的量级增长。 按照目前 4500 万户的月活数计算，未来 3 年至少也要增加 5500 万得新增月活数啊，拭目以待！
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净利差与净息差
2017 年， 净利差和净息差均有一定程度的下降。其中，净利差从 2.37 下降至 2.29，净息差从 2.50 下降至 2.43。2017 年生息资产平均收益率为 4.06%，高于 2016 年的 4.00%；2017 年计息负债平均成本率为 1.77%，也高于 2016 年的 1.63%。
拆开来看，生息资产中贷款和垫款收益率从 4.92 下降到 4.81：公司贷款从 4.25 下降到 3.99；零售贷款从 6.06 下降到 5.81；票据贴现从 2.06 上升至 2.81。按基准利率放款的资产的利率下降，按市场利率计算的票据资产定价上升。 由于贷款规模要比票据资产大得多，导致利率下降 11 个基点。
付息负债中，公司存款利率小幅上升，从 1.46 上升到 1.50；零售存款利差从 0.90 下降到 0.80，从而保证整体上存款成本保持为 1.27 不变。但同业存放利率从 2.31 上升到 2.74，上升 43 个基点；应付债券利率从 3.29 上升到 3.96，上升 67 个基点；向央行借款从 2.70 上升到 3.02，上升 32 个基点。由此可见，市场利率（主要是银行间市场或央行的借贷便利，非基准利率）对负债成本起到较大的作用。
按季度来看，资产收益率均有一定程度的上涨，特别是贷款上涨 13 个基点，拆放同业上涨 45 个基点。生息资产平均收益率上涨 11 个基点。而负债平均成本率上升 9 个基点，要慢于资产上升的速度。净利差和净息差4季度比3季度分别上升 2 个和 4 个基点。
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非息收入
非息收入总额与 2016 年相当，同比微增 1.22%。
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净手续费收入
其中银行卡手续费增加 26.42%，电子支付收入增长带来结算与清算手续费收入增长 57.42%，受托理财收入同比减少 21.06 亿元，其他方面变化不大。
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其他非息收入
投资收益同比减少 57.48 亿元，降幅 48.09%。主要由于票据价差收益、贵金属现货交易价差和可供出售金融资产投资收益减少。其他业务净收入35.13亿元，同口径较上年增加15.52亿元，增幅79.14%，主要由于租赁业务收入增长；公允价值变动净损益3.75亿元，同比增加28.86亿元，主要由于债券、贵金属现货头寸及相关衍生品估值损益增加。
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2018 年重点监测要点
根据招商银行 2018 年业务发展战略，重点有以下几方面：
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对公服务体系建设
重点观察其对公存款增长情况，特别是结算性对公活期存款及其占比。
作为“两翼”的公司金融、同业金融迎难而进，总对总直接服务国家部委、大型央企和同业机构取得重大突破，电子居民健康卡、职业年金、公共资源交易保证金、重点高校、烟草等领域业务推进成效显著。在储蓄存款增长遇阻形势下，公司存款肩负起保障全行流动性的重担，时点和日均增量均位居股份制银行前茅。近三年来，日均人民币对公存款累计增长超6,000 亿元，年均增长率超11%。截至报告期末，机构客户一般性存款日均余额 6,526.78 亿元，同比增长12.95%；总行级战略客户一般性存款日均余额3,482.88 亿元，同比增长 19.47%。
把同业业务、机构业务作为抓存款的主攻方向，同时加强存款产品创新
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金融科技银行建设
提升客户体验，重点观察其电子银行、掌上生活的月活用户数
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成立资产管理公司（独立出来后主要定位于客户财富管理）
中长期发展方向
年报提出未来七项中长期任务如下，从中可以看出，金融科技银行不只是喊喊口号，而是投入了真金白银，有具体的规划和措施。从产品、服务、流程、风险以及考核等多个维度提出了明确的目标。最值得关注、最好量化跟踪、也是最后的落脚点就在“招商银行、掌声生活”两大 App 的月活用户数。1
- 深化转型，持续推动服务升级。以客户视角重新审视产品和服务，创新考核方式，打造客户体验优先的服务体系。
- 打破竖井，构造以客户为中心的业务流程，以“客户旅程地图”开展数字化端到端的流程梳理和优化。
- 大力建设自动化、智能化的共享运营平台，将分散在业务线的运营职能集中起来，降成本、提效率，并逐步向“泛运营”升级。
- 构建支撑转型发展的全面风险管理体系，包括梳理制度、建立研究体系、加强新工具运用等任务。
- 实现金融科技银行“质的飞跃”，全行打通条线区隔，围绕招商银行、掌上生活两大App 的月活跃用户数协同作战。
- 着力解决机构发展不平衡不充分的问题，除了北京、上海、深圳外，要在经济发达地区重点打造更多经营强健的分支机构。
- 强化作风建设和队伍建设，重塑服务文化。
月活数据跟踪
- 趋势分析
- 现状分析
- 月活数
| 时间 | 招商银行 | 掌上生活 | 建设银行 | 工商银行 | 口袋银行 |
|---|---|---|---|---|---|
| 201412 | 472 | 406 | 1396 | 839 | 92 |
| 201512 | 854 | 646 | 2222 | 1817 | 207 |
| 201612 | 1588 | 1181 | 2676 | 2542 | 387 |
| 201712 | 2290 | 2306 | 4252 | 4277 | 1413 |
| 201802 | 2218 | 2184 | 4295 | 4400 | 1691 |