研报的写法

今天在网上下载到一片关于海天味业的研究报告，从报告的字里行间可以看出作者可能还是刚刚开始这方面的工作，一板一眼，有模有样，但过于格式化，就像样板戏。不过对于尝试着自己写研报的我而言，还是有很好的模仿价值的，现将在这片研报中学习的相关心得记录如下。

研报的结构

• 行业分析

  • 行业特性

    采用波特的五力模型：替代品威胁、潜在进入者威胁、现有竞争者情况、供应商议价能力、客户议价能力。

  • 行业发展阶段

    品类爆发 - 渠道下沉 - 集中度上升 - 结构升级 - 跨行业整合

  • 未来发展趋势

    根据行业发展阶段，来分析未来行业的发展前景

• 企业分析

  • 竞争优势

    参考《巴菲特的护城河》中提到的品牌、网络、转换成本、网络效应、成本优势、规模优势等。或是采用波特五力模型中的 价值链模型。

  • 财务分析

    财报是用来排除企业的。

  • 发展前景（成长性）

• 估值

• 风险分析

  行业风险、企业发展风险、突发事件、不确定因素等

研究素材

招股说明书、财报、研究报告、行业网站等