红星美凯龙投资研究

商业模式： 公司本质上是一个定位于家具装饰及家具行业商业地产的收租公司，通过售卖品牌分销流量而盈利。

与产品品牌认可度高于零售渠道品牌的一般商品零售市场不同，消费者更熟识家居装饰及家具行业的零售渠道品牌，而不是产品品牌。由于家居装饰及家具产品一般购买频率不高，且购买数量少，单一家具产品制造商建立零售渠道成本巨大。因此，一站式连锁商场涵盖各类品牌和服务，更容易赢得消费者认可。

行业发展状况

2016 年，家居装饰及家具行业的销售额达 39,873.24 亿元。家居装饰及家具行业按消费方式可划分为零售消费及批发消费。零售消费占 2016 年整个家居装饰及家具市场的销售额的 65.15%。该分部主要包括家庭及个人为满足自己的需求而购买的家居装饰及家具产品。相较而言，批发消费包括房地产开发商的统一采购及承包商的批量采购，占 2016 年整个市场的销售额的 34.85%。

行业集中度

其占国内家居装饰及家具（含连锁及非连锁）4.50% 的市场份额。

企业经营情况

公司商场平均每 10,000 平方米配备 9 至 10 名员工，运营效率高于行业平均水平（根据弗若斯特沙利文的数据，行业的平均水平为每 10,000 平方米 12 至 13 名员工）。

同业比较