2016年投资展望

2016

2016年投资策略思考

• 注册制改革的影响

• 新股发行制度改革

打新采用市值配售制度，并且改为中签后缴款。将会吸引更多的资金建立打新底仓，这部分资金大多是低风险偏好者，股票配置不可能选择高估值、流动性差得中小创，更大的可能是选择低估值、流动性高的蓝筹股，如银行、水电、公共事业等。可能在新的IPO办法实施前有一波行情。

• 年底基金排名博弈

年底，各公募基金将为了各自的业绩排名展开博弈。目前的形式下只能是存量博弈的模式，即采用调仓策略：一方面可以打击对手，另一方面能够在完成明年布局的基础上，提升自己的业绩。值得观察

结果： 民生银行和招商银行在年底报告日前有一定的异动，但其他股票不明显。

• 存量增量资金博弈

存量资金在中小创里需要出来，增量资金在场外观望等待机会。当前市场需要一个引爆点，但是也可能是一个较为长期的过程。在2016年年报中，需要进一步观察（确认）各路基金的动向.

2016年可能影响资本市场的重要事件

• A股纳入 MSCI 指数

• 注册制改革

• 深港通开通

• 养老金入市

• 人民币贬值

在2015年人民币贬值预期下，考虑配置部分出口型企业。